第135章德国央行的反应

1992年9月7日伦敦时间下午3时

英法两国同时在两国公布：英法(法英)两国基于近期欧洲货币市场上金融风险大增，为加强两国经贸往来，稳定两国的金融，经过协商两国同意缔结总金额为500亿英镑(4475亿法国法郎)的货币互换协议，期限为三年，……。

英法两国政府虽没有公布协议签字时间，但此时两国同时抢先公布出来的意思不言自明。

其意思一是表明了英法两国的正式联手干涉欧洲货币市场，特别是两国间的货币市场。

意思二是确定了两国对货币市场的干预金额为500英镑+4475亿法国法郎和两国的现时汇率是8.95。

两国的公布一出来后，两国政经两界一片叫好，杂音不是没有，尤其是那些自由经济主义学者更是叫嚣这是市场经济的退步，是凯恩斯主义的复活。

在对货币金融政策最为敏感的外汇市场上，此消息一出，英镑兑法国法郎汇价马上跳空至8.95，与此同时，两国与德国马克的汇率也在进行着复杂的调整。

这个调整不仅是简单的英镑对德国马克和德国马克对法国法郎的分别调整，而且还在参照货币对的选择上，所以现在的英镑/德马和德马/法郎的汇率调整极其混乱，其中最应该调整的英镑/法郎反而成了稳定极，这就是市场倒逼，也是德国和英法两国的角力。

不是没有人想打英法这个拟定汇率的主意，但问题是之前国际游资的资金主要在英镑/德马和德马/意大利这两个品种的交易市场上，英镑/法郎相当于是**先生打了个措手不及，现在相调转枪口，也得看牙口硬不硬，能不能啃下这两国的合力。

德国柏林

针对英法两国货币互换协议的公布，在德国政府中更是看出了英法两国对德国的不满已上升至采取实际行动的阶段。

周五时英法两国眉来眼去的反应不是没有看见，法国总统和总理更是致电给了德国总理科尔，通话的核心内容只有一个：欧洲货币体系不能再乱下去，到了必须解决的时候。

周五的法国的来电让德国政府不得不加以重视，但也仅仅是重视而已，英镑/法郎的汇价波动虽然是**先生操纵，但明显的也与法国与英国和德国货币汇率调整不及时有关。

所以法郎的汇率波动可以说是一种必然的结果，怨不得他人，甚至主导了这一波动的X先生也只不过是第一个发现并采取行动的狙击者，而并非媒体所宣扬分析的英国央行。

英国央行这么利害早干什么去了，非得等到事态严重了才出手，而且一出手就把自己顶在半天下不来。

另外还有一个是英法的矛盾由来以久，英国接受美国唆使和指使数次在欧洲一体化进程上充当搅屎棍角色，法国对英国的不满不比德国少。

英法两国的合作谈判必定不会顺利，根本不可能在短时间内谈出什么结果来。

因此，在周六于比利时首都布鲁塞尔财长会议上，面对除德国外所有与会国家财长的发难，德国财长施莱辛格毫不退步，并要求其他国家应该采取更积极的办法，抛出各国持有的美元和黄金购入各国自己的货币来维护汇率稳定，而不是要由德国降息来承担各国的汇率压力。

施莱辛格说：“德国要不要降息解救欧洲货币体系危机？

应当要看事情是不是到了真正的危机关头，而事实上现在各国自己都没有出尽全力，你们央行里大量的外汇储备是留着干什么用的？

欧洲一体化及欧洲货币的一体化进程涉及到各国的利益，德国央行不是欧洲央行。

如果你们自己在此时此刻还想留着家底不愿意付出，却希望德国央行凭举国之力为你们的央行买单。

这不现实，也根本不可能！”

布鲁塞尔的财长会议可谓不欢而散，不但没有取得好的结果，反而逼出了德国的逆反态度，各国在对德国不再寄予希望的同时，也得积极地为自己的货币金融稳定作准备。

从各国自己角度出发而言，预留一定的外汇储备应付国际收支结汇是必须的，否则出现违约的问题同样不小，这本就无可厚非。

对于德国而言，在别的国家善有余力的情况下不为改善本国经济环境而努力，而去牺牲自己成全别人，不说民众不同意，自己也没有那个国际主义精神。

因此，在对德国失望和亟待解决本国货币问题的英法政府才会让合作谈判如此高效地进行，并在周六之后加速了进程，且在周一时有了大概的框架。

其中两国最大的分歧其实在主导权上和出资比例上，而刘已达提出的双方货币互换协议恰好解决这其中的矛盾，自然水到渠成了。

而现在英法达成了货币互换协议之后，立刻就让德国感受到了压力，这个压力是原由法德两国首倡并以其为主的欧洲货币体系有解体另立炉灶的迹象。

货币互换协定可以说是诞生于60年代初，因美元贬值，法国政府拿着手中的美元要向美国换回黄金(当时美元与黄金挂钩，每一美元的含金量为0.888671克黄金，各国政府或中央银行可按官价用美元向美国兑换黄金)时，美国提出双方货币互换，并由美联储在市场上购入法国法郎用于外汇储备。

所以这个货币互换协定既可看成是为双边经贸往来提供货币的流动性，又可看成是稳定金融的手段。

用这个货币互换协定来满足双边换汇需求，增强抗金融风险能力的好处一下子就看出来了，而英法议定的这个协定的开创性在于互换金额的大量提升，五百亿英镑相当于近千亿美元，英镑在SDR(特别提款权就相当于一个多边的货币互换协议)中都没有这些多。

两国的双边货币互换协议影响到的不仅是英法德，还有其他国家，英法可以有双边货币协定，那英意和法意能不能也有双边货币协定？

如这样组成的多边货币协定就是一个欧版的SDR，这样的欧版SDR在此时的作用可比真正的SDR要有用得多，至少的它的缔结门坎不会有SDR要求那么高，而且英法两国也是SDR国家，通过英法两国也就相当于变相地加入SDR。


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